作为央企混改第一股，中国联通备受市场关注。在中国联通披露混改方案并复牌后，毫无悬念地，中国联通A股和H股双双出现大涨。中国联通A股连续两日涨停，并在第三个交易日创下9.29元/股的年内新高。而中国联通H股在复牌当日也创下年内新高。遗憾的是，在创下股价记录后，中国联通后劲不足。中国联通A股在复牌后的第4个交易日大跌6.70%，让不少投资者大跌眼镜。此后更是出现连续回调，收出四连阴。

昨日，中国联通A股在高开后震荡上攻，一度在盘中涨幅扩大至1.33%。此后，中国联通出现回落，在早市收盘前一度翻绿。午后开盘，中国联通再度冲高回落，再次在盘中翻绿，创下7.51元/股的当日最低价。临近收盘，中国联通股价出现拉升，最终收红。

截至昨日收盘，中国联通A股报收于7.58元/股，全天涨0.53%，振幅1.72%，成交2.95亿股，成交金额22.34亿元。

值得关注的是，中国联通A股在今年4月因混改停牌，当时股价为7.47元/股。而昨日收盘价已逼近停牌前价格。经记者计算，如果今天中国联通跌幅大于1.45%，便会跌破停牌前价格。

事实上，中国联通H股已经跌破了混改方案前的停牌价格。昨日，中国联通H股在小幅高开后上攻无力，开始震荡下行，一度盘中跌1.58%。虽然此后股价有所反弹，不过仍未能在盘中翻红。

截至昨日收盘，中国联通H股报收于11.280港元/股，全天跌0.70%，成交3706万股，成交金额4.18亿元。

而中国联通H股复牌前的收盘价为11.940港元/股，在8月24日中国联通H股股价已经跌破该价位。事实上，以昨日收盘价算，在披露混改方案后不到一个月的时间里，中国联通H股下跌了5.53%。

作为A股市场的网红，为什么中国联通这么快“过气”了呢？

有分析人士表示，现在市场资金并不充裕，公司的股价是钱堆起来的，没钱的时候，题材释放的力度即股价上涨的程度会有天壤之别。同样一个题材牛市和熊市股价能差几倍。

另有分析认为单靠混改无法支持联通股价持续上涨，其未来发展还得靠增强自身的竞争力。

中原证券近日研报表示，公司拟向中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投和苏宁云商等公开发行不超过90.37亿股，预计募集资金总额不超过617.25亿元，用于“4G能力提升项目”、“5G组网技术验证、相关业务使能及网络试商用建设项目”和“创新业务建设项目”。BATJ拥有大量用户资源，把持着多项应用的流量入口，其参股有望与联通形成协同效应，提升流量收入。不过，目前公司估值偏高，考虑到混改力度及未来业绩增速，该券商首次给予“增持”的投资评级。