“五粮液、贵州茅台，涨了不少，贵啊。”前几天，杭州人肖先生去丈母娘家做客，第一次上门，拎了两瓶五粮液，买了点茶叶和补品，一个月工资就没了。“我在超市买的，感觉买高端酒的人不是很多，估计主要还是为了送礼。”

涨！涨！涨！白酒市场“涨”声一片。今年二季度以来，包括茅台、五粮液、洋河、泸州老窖、汾酒、郎酒等在内的头部白酒企业，纷纷提高旗下产品的价格，不少高端品牌价格冲过千元大关。不过，数据显示，今年的白酒销售情况大不如前。

与此同时，今年以白酒为代表的消费蓝筹股在资本市场大放异彩，机构抱团取暖面临中报业绩考验，有业内人士表示，如果到时候业绩增速低于市场预期，部分抱团资金很可能获利了结。

市场不佳却“涨”声一片

“去年我爸过生日我买了两瓶五粮液，一瓶不到一千元，前几天去买，发现已经1000多元了，贵了好几百。”说起白酒涨价，肖先生很有感触，在他印象中，五粮液原先的价格还算亲民，重要节日也会买，今年价格涨了几百元，他就觉得有点贵了。

这一轮白酒产品提价从五粮液开始。5月中旬，五粮液下发通知，说从6月开始对相关产品进行提价。五粮液一开涨，其他酒企也都坐不住了。泸州老窖、洋河股份、青花郎、汾酒等纷纷提价。在这个白酒行业淡季集体涨价，且高端酒集体冲上千元，酒企到底在打什么算盘？

“近年来，以茅台酒为代表的高端酒价格快速上涨，主要是马太效应，行业向名酒集中，行业升级带来高端酒价格上行。”分析人士认为，大家都在往高端酒千元酒方向走，自然谁都不肯落后。也有分析认为，白酒价格上涨的原因还包括终端房租、人员成本上涨等。

不过，数据显示，虽然酒企都在涨价，但目前白酒市场的情况并不乐观，高端白酒的销量大不如前，销售人员表示“生意难做”。据统计，2018年第三季度，高端白酒单季收入增速同比增长10.22%，大幅回落74.30%；次高端白酒收入单季同比增长23.61%，小幅提高2.24%。2019年第一季度，茅台、五粮液、泸州老窖、汾酒的营收和净利润增长速度较去年都有所放缓，仅有洋河在净利润增长速度上超越去年同期。

白酒股表现惊人面临考验

白酒价格一路上涨的同时，白酒股的价格也给了投资者诸多惊喜。6月27日，贵州茅台股价突破千元大关，今年上半年，五粮液等白酒股股价屡创新高，以白酒为首的消费白马股下半年走向成为市场热议的话题。Wind数据统计显示，截至7月12日，申万三级白酒行业滚动市盈率为31.31倍，较年初上涨超五成，龙头贵州茅台估值逼近10年来高位。白酒行业的龙头贵州茅台目前估值也处于历史高位。截至7月12日收盘，白酒板块表现出色。泸州老窖上涨2.85%，收报88.45元/股，洋河股份上涨2.4%，收报131.08元/股，古井贡酒上涨2.18%，收报124.10元/股，山西汾酒上涨1.9%，收报70.81元/股，五粮液上涨1.68%，收报125.58元/股，贵州茅台上涨0.47%，收报986.09元/股。

股价疯涨的同时，也面临着风险。“茅台半年报增长不到30%，我预计周一会带领白酒股集体回调。”有股民这样表示。7月12日下午，贵州茅台发布《2019年上半年主要经营数据公告》，公司在上半年实现营业总收入412亿元，同比增长16.9%；实现归母净利润199亿元，同比增长26.2%。对比过去两年，这样的成绩不够亮眼。在部分投资者眼里，贵州茅台将迎来回调。有业内人士表示，如果中报业绩增速低于市场预期，部分抱团资金很可能获利了结。去年10月，贵州茅台公布三季报，收入同比仅增3%，增速环比大幅回落，明显低于市场预期，股价随之大幅回落近200元，跌幅近30%。今年，由于中报还没有披露，到时候股价如何变动，让我们拭目以待。

值得注意的是，在今年白酒股股价走强之际，机构投资者“抱团”现象十分突出。数据显示，截至2019年一季度，机构投资前20大重仓股持仓市值96737.7亿元，占这20只股票总市值的69.68%，较2018年年报时的69.50%提高了0.18个百分点，持股集中度小幅上升。这20只重仓股包括贵州茅台、五粮液。按申万二级行业分类来看，饮料制造行业超越了机构历来偏爱的银证保三大金融行业，成为一季度机构持仓市值增长最多的行业，共增长5615.9亿元。由于中报刚开始披露，机构二季度的持股变动情况还无从知晓。仅从北向资金的动向来看，4月以来，五粮液、贵州茅台多只机构重仓股已开始遭遇北向资金减持。

国金证券研报指出，当前即将进入白酒中报预报期，基本面验证即将开启，白酒公司股价估值是否能与基本面匹配将是当前重要关注点，建议投资者重点关注。二季度白酒板块上涨4.28%，就目前股价估值来看，上涨趋势仍然有望持续。研报提醒，虽然白酒板块整体风险并不大，但仍难以排除个别企业低于预期，从而影响板块短期情绪。在推荐标的方面，建议坚守业绩确定性较好的一线白酒，同时可持续关注当前低估值品种及二季度有望超预期的酒鬼酒。