近期，可转债市场交易异常活跃，价格大幅波动，个别可转债交易价格严重偏离公司股价，明显存在炒作行为。针对这一现象，监管出手了。从昨日起，深交所施行可转债盘中临时停牌新规。记者观察到，新规第一天，可转债市场明显降温，截至收盘，两市近七 成转债下跌，蓝盾转债跌逾20%。

深交所昨起施行可转债临停新规

近期，可转债炒作十分疯狂，有的可转债甚至盘中大涨超一倍，如10月22日，正元转债涨逾176%、成交额超百亿元。10月23日晚间，深交所提示投资者应高度警惕、理性投资，与此同时，深交所也表示，将认真做好可转债交易监管，尤其是加强盘中实时监控，将涨跌异常的可转债纳入重点监控，对异常交易及时采取监管措施。

然而，监管“出手”后，可转债炒作依旧，蓝盾转债等遭到爆炒。于是，监管进一步升级。10月30日，深交所通知称，完善可转换公司债券盘中临时停牌制度。盘中成交价较前收盘价首次上涨或下跌达到或超过20%的，临时停牌时间为30分钟；盘中成交价较前收盘价首次上涨或下跌达到或超过30%的，临时停牌至14∶57。新规于昨天开始实行。

业内人士表示，旧规则中，盘中成交价较前收盘价首次上涨或下跌达到或超过20%的、30%的，单次临时停牌的持续时间均为30分钟。而新规则中，一旦盘中成交价较前收盘价首次上涨或下跌达到或超过30%的，将直接临时停牌至14∶57，这意味着，可转债炒作空间被压缩，“原本停牌半小时后马上就能继续炒作，现在不可能了。”

新规下炒作降温

“没想到新规这么猛，这下惨了。”昨天，投资者王先生向记者吐槽，作为一个投资“小白”，王先生平时工作很忙，也没有过硬的金融知识储备，纯属“跟风”。“我看到前几天朋友们都在说可转债，也没仔细看新规，早上买了点蓝盾转债，被埋了。”收盘后，王先生哭笑不得：“真是自己作死，这个根本不适合普通投资者，千万不能乱买。”

昨天的可转债市场明显降温，从集合竞价开始，相较于此前动辄数十只转债大涨超过10%的情形，集合竞价结束时，仅有3只转债涨幅达到或超过10%。开盘后，也只有昨天首日上市的鸿路转债继续冲高至20%，触发“熔断”。但复牌后，鸿路转债开始回落。截至收盘，中证转债指数下跌0.34%，两市可转债上涨仅三成多，跌幅超过10%的可转债则高达18只，其中大多为深市可转债。与以往盘中动辄临停不同的是，昨天，只有蓝盾转债、宝莱转债、鸿路转债三只触发“熔断”。其中，蓝盾转债以及宝莱转债跌幅达20%而触发临停。

严监管之下，市场正在降温。有业内人士表示，深交所出手为可转债市场降温，这是一个比较明显的政策信号，在政策顶部出现之后，市场顶也会随之而至，对严重透支可转债基本面或触及赎回条款的可转债来说，确实存在很大的投机风险，高位接盘的投资者需要承受非常大的风险。但也有投资者提到，触发临停机制的30%涨跌幅以及T+0等交易制度，使得可转债相对股票而言仍有吸引力。

华创证券认为，随着《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》的推进和后续正式稿的出台，后期预计有进一步的交易细则出台，可转债各项规则将更加规范，不断壮大、日臻完善的可转债市场将为各方投资者提供更加有利的投资环境。